ЦБ РФ в первую очередь смотрит на инфляционные ожидания.
А инфляционные ожидания зависят от курса рубля.

Рубль сейчас крепкий.


Введение ограничений в отношении крупных экспортёров может иметь положительный эффект на курс рубля.
«Лукойл» и «Роснефть» в изменившихся условиях будут склонны в большей степени возвращать деньги в Россию — не только текущую валютную выручку, но и накопленные ранее ресурсы. Это может стать значимым фактором в пользу более крепкого рубля в течение более продолжительного периода.

Крепкий рубль — это не высокие инфляционные ожидания.

Провёл опрос на канале и в чате

Проголосовали пока 409 человек
52% считают, что ставку ЦБ РФ сохранит.

Я тоже считаю, что сохранит

Скоро узнаем.

ЧТО СКАЗАЛ СИЛУАНОВ (Госдума: Комитет по бюджету и налогам)

• Плановое охлаждение экономики – сложная политика, но необходимо, чтобы снизились процентные ставки

• Дефицит бюджета РФ в 2026 году в 1.6% ВВП будет на безопасном уровне, госдолг не превысит 20% ВВП

• Инфляция в 6.8% по итогам года вполне достижима

• Минфин в этом году ожидает меньше ненефтегазовых доходов из-за планового охлаждения экономики, но при этом нефтегазовые доходы чуть вырастут

• Дополнительного использования ФНБ в этом году не потребуется

• Минфин рассматривал повышение ставки налога на прибыль для банков, но им нужен капитал в условиях высоких рисков, а бюджет получит свое дивидендами

• Сегодня компании нефтяного, нефтегазового сектора, нефтепереработки работают с напряжением. Считаю, что каких-либо изменений налогового законодательства в части дополнительных изъятий у нефтеперерабатывающих производств в настоящее время делать не нужно

• Ограничения в снабжении топливного рынка России будут преодолены в ближайшее время

( Читать дальше )

Минфин РФ закладывает в бюджет на 2026 год ключевую ставку на уровне 12–13%., так говорил Силуанов в сентябре.

Но с сентября многое изменилось.
Заложенные в бюджет цифры не должны вводить в заблуждение.

Все прогнозы, заложенные в бюджет, ничего не значат.
Бюджет часто пересматривают при отклонении фактических параметров от плановых.

Центральный банк РФ
возьмет паузу в понижении ключевой ставки из-за предложенных Минфином налоговых изменений,
в частности повышение налога на добавленную стоимость.
Такой прогноз дал заместитель президента –
председателя правления ВТБ Дмитрий Пьянов
телеканалу «Россия 24»
в кулуарах десятого Форума инновационных финансовых технологий «Финополис-2025».

Пока Дмитрий Пьянов работает не в ЦБ,
как относиться к его прогнозам — это личное дело каждого

Отношусь к прогнозам с юмором.
Но пока также думаю, что ЦБ РФ оставит 24 октябрь ставку 17%

RGBI по дневным


На этой неделе рост RGBI не получается.
Попытки роста пока не удачные.

Идёт технический отскок.
Но основных драйверов роста (окончания СВО, снижение ставки) пока нет.

Вчера на сайте ЦБ появились предварительные данные по денежным агрегатам на 1 октябрь.
Т.е. можно оценить изменения за сентябрь.

Предыдущий пост,
судя по количеству лайков,
заинтересовал многих.
https://smart-lab.ru/blog/1213870.php


Пишу продолжение

М2Х включает в себя М2, а также наличную иностранную валюту и иностранную валюту в банках на территории России.
М2Х + 1,2% м\м
На фоне падение М2 м/м на 0,23%,
можно сделать вывод, что физики и юрики стали покупать валюту и наращивать суммы на валютных счетах

М2Х минус М2 = наличная валюта + средства на валютных счетах.
Рост валюты за сентябрь аж на 14,5%
А с 2022г политика на девалютизацию.
Наметившийся в сентябре тренд на рост валют к рублю может привести к росту инфляционных ожиданий.
Поэтому ЦБ на основании уже поступивших данных продолжит жесткую ДКП.
С высокой вероятностью, ключевая ставка (КС) на заседании 24 октября на изменится, 17%
Считаю, что покупка длинных ОФЗ преждевременна.

После скачка доллара на 83р.,
вероятно или небольшое снижение USDRUB, CNYRUB, EURRUB, CNYRUB, или закрепление на примерно этом уровне

( Читать дальше )

Сегодня вышли предварительные данные по денежной массе на 1 октября 2025г
cbr.ru/statistics/macro_itm/dkfs/sr_ma_estim/

Сегодня вышли данные по денежной массе.
М1 выросла на 4,56% за 12 мес.
М2 выросла на 12,70% за 12 мес.

М1 — это нал.+ расчётные и накопительные счета
Фактически М1 — это деньги, которые можно моментально использовать.
М2 — это М1 + вклады.
То есть, М2 минус М1 = вклады


Суммы на вкладах (М2 — М1) за октябрь упали на 0,6 трлн,
с 68,7 трлн руб. на 1 сентября до 68,1 трлн руб. на 1 октября
(-0,86% за месяц).
Вырос доллар

Есть ещё 1 сюрприз.
М2Х включает в себя М2, а также наличную иностранную валюту и иностранную валюту в банках на территории России. 
М2Х + 1,2% м/м
На фоне падение М2 м/м на 0,23%, 
можно сделать вывод, что физики и юрики стали покупать наличную валюту и наращивать суммы на валютных счетах

ВЫВОД
ЦБ «зажимает» денежную массу
Растёт вероятность жёсткого решения ЦБ РФ (сохранение ставки 17%)
на опорном заседании 24 октября
из-за роста валюты и уменьшения денег на вкладах.

( Читать дальше )

IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y mid = 15,68




IRS RUB vs RUB KEYRATE 1Y — это годовой процентный своп.
RUB KEYRATE — это ключевая ставка в рублях

Своп — это прямое соглашение между участниками рынка (без биржи).
Своп представляет собой обмен плавающих платежей (ключевая ставка) и фиксированных платежей (ставка свопа).
Используется в основном банками и крупными компаниями, казначействами крупнейших компаний различных отраслей экономики. 

Кароч,
если простым языком.
Страховка от высокой % ставки на межбанке считается из расчёта, что через год ключевая ставка КС = 15,68%
Т.е. консенсус на межбанке сейчас 15,68%

27 сентября
появился 
проект бюджета 2026, 2027, 2028
economy.gov.ru/material/directions/makroec/prognozy_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya/prognoz_socialno_ekonomicheskogo_razvitiya_rf_na_2026_god_i_na_planovyy_period_2027_i_2028_godov.html


Ориентируюсь на 2026
Долгосрочные прогнозы сейчас не работают
Бюджет часто пересматривают: подгоняют к факту

Обратите внимание на рост тарифов,
значительно выше предварительных оценок.
Т.е. выиграют сетевые компании (электроэнергетика), Газпром.
У Газпрома высокие инвестиции,
поэтому Газпром просто сможет их продолжить.



Прогноз инфляции (4%) и прогноз курса рубля — это не важно.
Эти прогнозы постоянно пересматривают:
сначала движение, потом подгонка прогноза под уже свершившееся движение.

А вот рост тарифов — это уже конкретная, важная информация.

Рост ВВП планируют 1,3%
Напомню, среднемировой рост ВВП 3,3%.
Т.е. «вес» России в мире по ВВП продолжит падение. 

 

1.
Увеличение доли ВПК
Т.е. бизнес без гос. заказа в ж... в сложной ситуации.

2.

( Читать дальше )